据悉，“万保金招”这4家A股传统龙头房企，2014年均出现了增收难增利的情况

■本报记者 王 峥

去年低迷的楼市让房企们普遍陷入了困境，即便是龙头开发商，日子过得也远远不及往年。而随着越来越多的上市房企发布2014年年报，财务数据上的变化也印证了上述情况。

《证券日报》记者统计后发现，截至2015年4月6日，A股市场共有75家房企发布了2014年年报，营收总收入达到了6635.13亿元，较2013年的5719.12亿元增长16.07%；实现归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)749.13亿元，较2013年的713.38亿元增长5.0%。显然，在营收增长超过16%的情况下，房企整体的净利润增幅不及营收的三分之一，赚钱的效率明显下滑。

不过，随着近期相关部门出台了多项刺激楼市的政策，业内人士普遍预计2015年的市场将明显好于去年，对于过了一年苦日子的房企来说，也是一次难得的喘息机会。

增收难增利

以龙头万科为例，2014年其实现营业收入1463.9亿元，净利润157.5亿元，同比分别增长8.1%和4.2%。虽然两个数据增幅的差距好于行业平均水平，但对于万科来说，公司上下也是并不满意。同时，相比2013年，万科的结算净利率也下降0.6%，为11.41%。

在万科2014年度业绩推介会上，万科董秘谭华杰表示，“2014年我们的销售有26%增长，但是结算没有跟上，结算面积只增长2%，对应结算收入增长8%，营业收入增长8%，权益增速4%，我们对这个增速是不满意的。但是因为结算远远低于销售，造成已售未结金额从1600亿元增长到1900亿元，增幅达19.9%”。

至于赚钱效率下滑的原因，谭华杰则解释称，“2014年我们的毛利率和ROE(全面摊薄净资产收益率)都有小幅度下降，下降的主要原因一方面是因为地价占房价比例越来越高，意味着开发商利润空间不断被挤压；第二，2014年房价不断下跌，当年卖出去的现房当期结算，会影响2014年的毛利率；第三，2014年公司业务转型方面有一些投入，这些投入在短期内无法体现为一个好的收益率，这个会直接影响我们的收益率水平”。

除了万科外，保利地产、金地集团、招商地产这三家传统龙头同样也出现了增收难增利的情况。其中保利地产2014年营收增速为18.08%，净利润增速为13.52%；金地集团2014年营收增速为31%，净利保定市羊癫疯十佳医院润增速为10.77%；招商地产2014年营收增速为33.21%，净利润增速仅为1.75%。

据悉，招商地产净利润增速如此之低，主要是由于三方面原因造成，一是2013年转让深圳曦城项目股权对非经常性损益的影响，扣除非经常性损益后2014年净利润增速为13%，明显高于扣非前；二是在2014年房价下行的背景下，公司计提了5.4亿元的存货跌价损失；三是公司结算毛利率与2013 年相比下黑龙江那家医院看猪婆疯好降4.6%。

此外，在ROE这一反应企业获利能力的关键指标上，这75家房企中的绝大部分都出现了下滑。记者统计后发现，2013年上述75家房企的ROE平均值为11.62%，而到了2014年，这一数字变为了8.45%，同比下滑27.28%。

以营收超过100亿元的13家大型房企为例，只有3家企业的ROE水平较2013年提升，其中阳光城的ROE由2013年的19.90%升至了2014年的20.61%，而这已经是3家企业中，增长幅度很高的一家公司了。

逾4成业绩下滑

而在行业整体赚钱效率下滑的同时，75家房企中还有超过4成净利润出现了下滑。其中金丰投资、万好万家、中华企业、新潮实业的净利降幅超过200%，深国商、同达创业的降幅超过100%。

根据金丰投资2014年年报显示，公司去年实现营业收入1.10亿元，同比下降87.64%，实现归属于上市公司股东的净利润为亏损3.65亿元，同比下降623.61%，基本每股收益为亏损0.70元。而623.61%的降幅也成为目前A股房企中业绩下滑很大的一家公司。

对于营收与净利双双下滑的原因，金丰投资表示，因受重大资产重组和房地产市场成交低迷的双重影响良性颠癫一年会发几次，报告期内公司日常经营业务收入受到了较大影响。同时，受当地高端房产市场持续疲软的影响，公司于2014年末对无锡渔港路项目进行了减值测试。根据测试结果，预计2014年度公司无锡渔港路项目共需计提存货跌价准备约为3.6亿元。

中华企业的年报也显示，公司去年实现营业收入44.15亿元，同比下滑34.67%，实现归属于上市公司股东的净利润-4.89亿元，实现基本每股收益-0.262元。中华企业表示，期内出现大额亏损，一方面因营业收入有所减少，另一方面报告期内计提了存货跌价准备。

此外，A股房企中目前业绩增幅很高的浙江广厦(2014年度公司实现净利润2.12亿元，同比增长280.15%)，如果不是依靠5.38亿元的非流动资产处置损益收入，公司实际上净利润为亏损3.3亿元，同比大降638%，地产主业也是表现不佳。浙江广厦称，2014年，公司房地产项目全年实现营业收入15.5亿元，费用4.8亿元左右，新开工面积58万平方米，期末在建面积约150万平方米，合同销售金额11.84亿元。经营计划完成固原隆德县哪家医院治疗小儿癫痫很好情况与年初制定的计划存在一定差距，主要系受工程进度调整，报告期内预售项目未实现交付，导致结转收入减少。

对此，有业内人士称，去年前三季度楼市持续下行，虽然四季度政策面发生了一些变化，使得楼市开始企稳，但是也难以扭转全年的颓势。因此，今年不少企业净利润下滑，很大一部分原因便是计提了存货跌价准备；同时，房价的持续下行，也让房企损失了不少利润。

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